九问中国股市:为何总是我们最受伤?
文/张锐睿 原载:华西都市报 2011年12月17日
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●十年意味着什么?对于猪肉价格来说,意味着从每斤6元钱涨到现在的16元钱
●对于中国gdp而言,十年意味着从不到10万亿增长到近40万亿,增长了3倍
●对于a股市场,上市公司也从1073家增长到2300家
●然而对于上证指数来说,则只是一条直线,从2001年的高点2245点回到了昨天的2224.84点。 |
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制图姜宣凭
【问】
对于中国股市,中国股民有着太多的疑惑和愤怒。九问中国股市,只想知道为什么受伤的总是我?
1 为何不能跟着一起涨
目前美股依然在历史新高附近,但沪市目前仍在2200点附近徘徊。
为什么“衰退”中的美股还能这么牛,为什么具有“人口红利”、“城市化”、“上市公司连年盈利”等题材的沪深两市股指始终涨不起来?
2 为何总是跌得最凶
对比美股和a股的k线,会发现一个奇怪的现象,沪深股指“跟跌不跟涨”。
为何我们就不能跟着国际主要股指走势,为何总是走出不同于全球股市的独立行情?
3 为何不能体现gdp走势
教科书上说,股市是经济的晴雨表,中国的gdp已连续多年增长9%,但沪深股指,却“十年一梦”。
在没有股改时,不少业内人士将其怪罪于股权分割,称只要实现全流通,“晴雨表”的作用就会得到充分体现。但为什么股改之后“晴雨表”的展示作用依然遥遥无期?
4 为何涨时强摁,跌时不护
沪深股指走牛的日子总是那么匆忙,而下跌的时间又是那么漫长。
另外,一旦股指出现涨得令人振奋的局面,监管层要么发评论“高处不胜寒”,要么半夜起来“调高印花税”,将“狂牛”关进笼内。
为什么我们不能在非理性下跌时也多一份关注和呵护呢?
5 为何新股还是不断发
股市是一个资金游戏,大盘每次下跌总是与资金面紧张有关。因此每当股指陷入长久调整时,股民总希望资金面能有个宽松期,新股发行能减少或暂停,但这种期盼很少能成为现实。
新股的不断发行,让投资者刚刚燃起的一点“希望之火”很快熄灭,a股又重蹈无休无止的调整之中。监管层能否对新股发行进行调整,给市场缓口气,减少或暂停新股发行难道不可以吗?
6 “定海神针”的基金在哪里
每当股市出现大幅波动时,机构投资者往往是稳定股市的磐石,有了“磐石”股市就有了“定海神针”。
但反观沪深股市,基金发了一个又一个,但基民股民发现它除了具有高超的吸金术外,实在没有看到什么“磐石”和“定海神针”的作用,更无从谈起什么先进的投资理念。为什么那么多人把钱给了所谓具有“专业理财能力”的基金,最后追涨杀跌,俨然一个大散户?
7 为何不能保持适度投机
包括不少监管人士在内,股市活跃往往会被认定为投机,以为多增加大盘权重股,股市就不会有异常波动、就不会有投机。但事实上,自从沪市有了中国石油、中国石化和一大批银行股后,股指大幅波动仍在继续——这些大盘权重股从上市第一天开始就套牢了大量的投资者,有的上市几年了,投资者都无法解套。
股市具有投机属性是与生俱来的,如果没有投机,股市只有一个理性的价格,那就没有买和卖的交易。股市适度的投机,对活跃股市具有积极而正面的作用。为什么股市一活跃,马上就有人指责为泡沫?
8 为何不断上演扩容
10年前,中国资本市场在世界范围内还名不见经传;10年后的今天,沪深股市就规模而言已排在世界前三甲。
为何一些上市公司承诺短期不再融资,但一转身马上又向市场伸手索要巨资?b股问题还没有解决,又搞出中小板、创业板,接着还有国际板、三板,扩容大戏一台接着一台。当我们一再强调效率优先时,所有的选择都为速度让步,那中小投资者的利益谁来保护?
9 暴跌为何不见护市
去年5月,纽约股市盘中大幅下挫时,美国证券交易委员会立即召集六大交易所的负责人开会。美国证券交易委员会与各交易所达成一致,今后如果有个股在一定时间内出现超过一定程度的下跌,将中断该股票的交易。
在随后的几个月内,美股大幅反弹30%,而反观沪深股市,每逢暴跌很少见谁出台护市之策,就算有救市举措,总显得犹犹豫豫、谨小慎微,甚至不敢大张旗鼓。为什么我们可以任凭a股市场日日挂着惨绿,预言中的支撑点一次次被毫无抵抗地击破,也不敢理直气壮地提振投资者们的信心?
痛——
一痛:巨额融资不能承受
从统计数据来看,2001年,a股市值为5.63万亿,而到了2011年,市值则为25.65万亿,增加了近20万亿。2001年,a股流通市值为1.75万亿,2011年,流通市值为16.78倍,增长858%。指数下跌而市值暴增,很显然和ipo扩容分不开。2001年,a股仅有1136家上市公司,而到了2011年,a股的上市公司将超过2300家,增加了一倍。
中国股市21年来,共向市场融资4.3万亿,圈钱成为它最为显赫的功绩。今年的a股下跌超过两成,已经被抽血将近7000亿元,但目前尚有296家公司向市场提出了再融资的预案,预计融资规模达到6900亿元。
二痛:瘦了股民肥了富豪
十年来,股民们风雨无阻地等待每一个9点半的到来。研究每一家公司的财务状况,挖掘每一个行业,细心的琢磨监管层的每一个政策。每日里由此增加了悲喜,而今换回来的却是满盘皆输。
在一项关于投资者收益的调查中,85.1%的股民赔钱,仅有8.3%的股民在这个市场中赚到了钱。6.6%的股民则不赚不赔。显然,十年来的中国股市,不但没有给大多数投资者增加财产性收入,反而使得他们的资产在不断地缩水。
数据显示,2001年6月至2011年10月,股民向证券公司缴纳佣金3874.02亿元,累计为国家缴纳了5388.91亿元的印花税。而中国股市同期累计分红也不过7500.67亿元。股市对股民的分红回报基本上只够冲抵交易费用。
熊市使投资者亏损累累,但另一方面,不断发行上市的企业却造就了无数的ipo富豪。经济学家韩志国说:“四年大熊市,投资者亏损累累,但a股市场67%的富豪却在这四年中造就。在前1000名富豪中,主板279人,中小板496人,创业板225人,平均财富20亿元。股权分置改革的成果被篡夺成为豪门盛宴。制度的最大受益者是富豪。”(记者张锐睿)
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